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黄鱼力荐高清

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后期逻辑推演:长期逻辑:不考虑其他,仅根据国内以及印尼新增镍铁产能初步预估,国内外镍产量增加在17-20万金属吨;根据2018年全年不锈钢的生产情况以及今年新增产能,不锈钢整体增速要差于原料增速。短期逻辑:不锈钢库存持续维持高位,价格偏弱运行,钢厂利润受到挤压,钢厂寻求以更便宜的价格采购原料,但当前处于镍铁新增产能未充分释放的错配时期,镍铁供应依旧偏紧,钢厂与镍铁厂之间的僵局或在镍铁供应增加后被打破。短期内镍价很难有趋势性走势。

险资配置方向存差异在对未来A股走势进行预判的同时,保险公司也为险资入市“加码”做准备。从险资5月以来调研上市公司的情况来看,60家保险公司共调研182次。从被调研的上市公司来看,华东医药、海康威视、立讯精密等个股受到保险公司的青睐。从调研的频率来看,中国人寿、长江养老、平安养老保险、前海人寿保险、国华人寿保险等调研的次数较多,达到10次以上。从调研的板块来看,保险机构主要关注5G、芯片、国产软件等优质成长股以及大金融等低估值蓝筹。

报告正文一、行情回顾1.期货市场回顾:一季度镍价先扬后抑,整体偏强一季度,镍价整体呈现先扬后抑走势,春节前后镍价走强主要原因有几下几点,一是宏观层面,中美经贸谈判在1月份开始逐渐取得进展,美联储议息会议开始释放鸽派言论,年内停止加息甚至下半年要缩表,宽松预期加强,国内市场环境整体宽松,场外增量资金持续入场,配合股市脱离底部涨至3000点以上,市场乐观情绪主导;二、产业层面,部分计划在18年底投产的镍铁产能推延至19年投产,镍铁供应偏紧状况短期得不到缓解;三其他因素,巴西淡水河谷尾矿事件拉动铁矿走势,多方面带动镍价。进入3月,由于前期市场对于年后下游消费预期较乐观,但下游不锈钢市场持续高库存,库存消化差于市场预期镍价弱势下行。后期市场走势仍旧集中在年内新增镍铁产能的释放速度以及下游消费状况。

回顾发现,3月1日凌晨,国际知名指数编制公司MSCI正式宣布---未来将中国大盘A股的纳入因子从现有的5%增加到20%。外资的加速流入成为本轮行情的重要推动力量。A股入摩的具体步骤是:作为2019年5月的半年度指数审议的一部份,MSCI会把指数中的现有的中国大盘A股纳入因子从5%增加至10%,同时以10%的纳入因子纳入中国创业板大盘A股。

4月8日,中国银保监会正式挂牌成立。11月14日,银保监会职能配置、内设机构和人员编制规定(“三定”方案)治理监管部和重大风险事件与案件处置局。12月17日,各地银保监局迎来统一揭牌,新的监管格局正式形成。在新的监管架构下,银行、保险业监管层面由外部协调转变为内部沟通,但博弈内部化也将促进监管准则和执法行为走向统一。

二、宏观层面分析1.外围市场:美联储议息会议最新公布点阵图暗示今年不加息2019年3月美联储年内第二次公开市场委员会议息会议决定暂不加息,保持联邦基金利率目标区间在2.25%-2.5%不变。美联储还单独发表关于所标的声明表示,今年5月起,将每月缩减资产负债表计划的美国国债最高减持规模从当前的300亿美元降至150亿美元,到9月停止缩表。同时声明关于经济状况的描述也出现较大变动,评价更加负面和消极。美联储公布的点阵图显示美联储下调未来三年的利率预期,2019年预测中位值为2.4%,去年12月预计2.9%,这也就意味着今年不再加息。

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